宝钜证券上海前三季度GDP增速5.5%，谁支撑了增长，后劲在哪？

最新统计结果显示，2026年前三季度，上海全市实现地区生产总值43306.62亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%。

从数字来看，上海前三季度的经济增速继续高于全国（4.6%）。在稳中有进的增长中，上海经济也更多呈现动能向新、结构向优的发展态势，展现出较强的韧性和活力，更好发挥了经济大省挑大梁作用。

而21.9%的工业投资增速、34.8%的高技术制造业投资增长等指标，则暗含着后续增长的支撑。

三大行业贡献率7成

什么支撑了上海的增长？

根据地区生产总值统一核算结果，前三季度，上海二三产业协调发展。第二产业增加值8863.53亿元，增长4.6%；第三产业增加值34379.25亿元，增长 5.7%。

其中，工业、金融业与信息传输、软件和信息技术服务业三大重点行业合计拉动全市 GDP增长3.9个百分点。这也就意味着，这三大行业合计对上海经济增长的贡献率超过七成。

具体来看，前三季度，上海工业增加值同比增长5.5%。2025年，上海工业增加值达1.12万亿元，占全市GDP比重达19.7%。今年上半年，上海市工业增加值同比增长5.6%，占全市GDP比重攀升到20.0268%。

此外，上海前三季度金融业增加值7654.71亿元，增长9.5%。前三季度，全市主要金融市场实现成交额 3393.58万亿元，同比增长14.3%。其中，上海期货交易所成交额同比增长49.7%，上海黄金交易所成交额增长 43.2%，上海证券交易所有价证券成交额增长 25.6%，银行间市场成交额增长 6.1%。9月末，全市中外资金融机构本外币存款余额 25.92万亿元，同比增长 8.7%；贷款余额13.66万亿元，增长5.9%。

另一个主要拉动力量，来自于信息传输、软件和信息技术服务业，前三季度，上海软信业增加值5820.26亿元，增长 8.9%。

随着人工智能、大模型、智能体等的快速发展，2025年，上海软信业营业收入增至17297.53亿元，占全市规上服务业比重提升至29.7%，增加值达7139.93亿元，占GDP比重达12.6%，成为仅次于工业和金融的第三大产业。

今年以来，上海AI+服务业持续释放活力。“芯-模-云”生态体系加快构建，算力服务、集成电路设计服务紧密协同，今年1-8月，上海信息处理和存储支持服务营业收入同比增长10.7%，集成电路设计营业收入增长32.4%，数字技术应用业营业收入增长11.8%。

《上海市软件和信息服务业发展“十五五”规划》提出，到2030年，上海软信业将打造成经济增长“动力源”，AI赋能应用“主阵地”，参与全球竞争“桥头堡”，产业规模力争达到4万亿元，产业增加值突破1.1万亿元。

新兴产业引领增长，高技术产品出口额占比28.7%

数据显示，上海前三季度规上工业增加值增长5.6%，这一增速高于全市GDP增速。

此前，上海的工业增速长期低于全国。今年一季度，上海规上工业增加值增长‌6.2%‌，近年来首次高于全国规上工业及全市GDP增速。上半年、前三季度则继续保持了这一态势。

上海工业保持韧性增长的背后，是新兴产业引领增长，新动能加快培育壮大，并由此形成了对经济韧性的有力支撑。

拆解来看，前三季度，在“大AI”产业链有力支撑下，上海三大先导产业制造业产值同比增长17.1%。其中，集成电路制造业产值增长 23.4%，人工智能制造业产值增长 24.8%，生物医药制造业产值增长7.9%。

同时，上海工业战略性新兴产业产值前三季度同比增长9.3%，其中，新能源汽车产业产值增长26.7%，新能源产业产值增长15.8%，高端装备产业产值增长 9.0%。服务机器人、工业机器人、集成电路等高新技术产品产量分别同比增长27.3%、23.1%、11.5%。

与此同时，商业卫星、商业火箭、高端船舶、国产大飞机也在加快发射和交付，“千帆星座”AIS 卫星系统也已完成组网。

新兴产业的增长，同时带动上海外贸结构的向优变化，高技术产品的出口更是成为引领增长的重要力量。

前三季度，上海货物进出口总额3.94万亿元，同比增长17.9%。其中，货物出口额1.81万亿元，增长22.3%，增速比上半年提高2.2个百分点。高技术产品出口额同比增长33.0%，占货物出口额的比重达28.7%。集成电路、存储部件、服务器等AI 相关产品和“新三样”，成为出口增长的主要贡献者。

工业投资两位数增长，高技术制造业投资增长34.8%

发展不仅看现状，更要看后劲。

近年来，上海滚动推进三大先导产业“上海方案”，加快构建以先进制造业为骨干的“2+3+6+6”现代化产业体系，推动传统产业转型升级、先导产业全链发展、新兴支柱产业集群成势、未来产业加快培育。产业结构向优的同时，产业竞争力也稳步提升。

与之同步的，是上海工业投资持续两位数增长。

近年来，上海工业投资始终保持快速增长，2025年全市工业投资增长20%，2026年上半年增长19.2%。今年前三季度，这一增速进一步提升至21.9%，快于全市固定资产投资（4.3%）增速17.6个百分点。

总量增加的同时，工业投资也更多投向了新兴领域，成为今后增长的动能。

前三季度，反映企业扩大生产能力的设备工器具购置投资同比增长54.6%，拉动全社会固定资产投资增长8.6个百分点。同时，重点领域投资快速增长，制造业投资在集成电路和半导体器件制造、汽车制造、电池制造等重点领域项目的带动下同比增长24.4%；城市基础设施投资在机场扩建、轨道交通、航空公司飞机购置及船舶公司集装箱等设备购置带动下增长23.3%。

尤其值得注意的是，前三季度，上海高技术制造业投资同比增长34.8%，保持了高增长态势。

截至目前，今年国家下达的上海市“两重”项目已全部实现开工。今年财政部下达上海新增专项债券额度845亿元，9月底已基本完成发行，项目开工率超过95%。目前上海多个项目纳入新型政策性金融工具备选项目清单，涉及资金超过300亿元。

消费品市场总体稳定，入境消费提速

前三季度，上海全市实现社会消费品零售总额12161.34亿元，同比下降1.1%。剔除汽车以外的社会消费品零售额同比增长1.0%。

我国的消费市场进入了“商品+服务”双轮驱动的发展阶段，服务消费日益成为拉动消费增长的重要引擎。“十五五”是上海深化国际消费中心城市建设的重要时期，为全力打造世界级消费目的地，上海也正在积极培育融合性服务消费新场景，强化文商旅体展联动，推出更多“上海定制”服务，促进消费增长。

数据显示，前三季度，上海文商旅体展消费集中释放，演唱会、演出活动密集举办，演出经纪、票务代理和艺人运营服务快速增长，1-8月文化活动服务营业收入同比增长24.8%，其他文化艺术经纪代理营业收入增长51.1%。通过举办商圈促消费活动，统筹各区发放消费券，上海有效带动商圈消费和人流增长，撬动比例达1:12。

入境消费也成为上海消费的一大亮点。随着“中国入境旅游第一站”的打造，2025年，上海全市接待入境游客936.02万人次，入境旅游外汇收入148.35亿美元，两项数据均创下历史新高。其中，上海入境外国游客占全国五分之一，居全国首位。

今年前三季度，上海的国际旅游入境人数同比增长26.9%。

近日发布的《上海市都市旅游创新发展“十五五”规划》提出，到2030年，上海规划年入境游客达到1000万人次以上，力争跻身全球旅游第一方阵。

经济向新向优，也带动上海财税收入较快增长。前三季度，上海地方一般公共预算收入增长 6.1%，增速高于上半年0.6个百分点。其中税收收入增长9.8%、占比88.3%。企业效益向好，1-8月工业企业利润增长 12.4%。

上海市发改委表示，四季度是全年收官冲刺的决胜期。将全面加强经济运行分析工作，充分发挥存量和增量政策效应，不断巩固经济韧性增长势头，全力抓好四季度收官冲刺，高质量完成全年目标任务，努力实现“十五五”良好开局，更好为全国挑大梁、作贡献。

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